에러 코드의 이미는 시간제한 초과 ODBC 에러 입니다.
즉 MS-SQL로의 접속 제한 시간이 초과된 것 입니다.
(이유는 알 수 없지만요)

MS쪽 뉴스그룹에는 올라온 해결 방법으로는 원격에 있는  관련 서버의
호스트명과 ip를 host파일과 lmhost에 등록해 주고,만약 EM이나 QA로 접속시
발생한다면 클라이언트 네트워크 유틸리티에서 접속하려고 하는
서버의 별칭을 등록해 주고, 각 옵션의 로그인 제한 시간 시간을 늘려
늘려 주라고 나와 있더군요.
(http://webnews.kornet.net/view.cgi?group=microsoft.public.kr.sql&msgid=20688)

그런데 현재의 상황은 로컬서버에서 작업을 하고 있는데, 발생을 한다는 것인데
현재 상황과 동일하다고 볼 수 없지만, 이전에 접속 제한 시간에 관련 에러가
발생할 경우를 보시면 도움이 되실 것 같아서 정리해 보았습니다
(제가 경험한 것들만 정리 했습니다. 이점 고려해 주십시요.)

1. MDAC쪽에서 문제가 있는 경우
   MDAC2.6 버전에서 많이 발생했는데, 그 이후 버전에서도 가끔 발행 하더군요.
   관련 서버 주소를 host파일에 등록해 주거나, 상위버전을 설치해 주면 해결되더군요.
   (다운로드 : http://msdn.microsoft.com/data/Default.aspx)
2. MS-SQL 동시 접속자 수 초과
   EM의 각 서버 등록 정보 중 연결에서 동시 접속자 수를 변경해 주세요..
3. MS-SQL 라이센스 수 초과
   다른 Database User로 동시 접속할 경우 발생하는데, 라이센스를 추가 등록해
   주시면 됩니다.
4. 관련 데이타베이스에 싱글유저와 같은 액세스 제한이 있는 경우
5. 라운터나 방화벽에서 블로킹 당한 경우
   1) 세팅 문제
   2) 방화벽이나 라우터의 오동작
      (1) connection 수의 용량 초과시 또는 자체 결함
  * 바이러스 때문에 네트워크 관리자가 임의로 막아서, 원인을 찾는데 고생을 했습니다.
    관련 장비가 있으시면, 별로 손해 보는 것도 없으니까, 혹시라는 생각이 드시면
    한 번 문의해 보세요.

정리해 보니까, 생각 외로 많네요. 그리고 127.0.0.1으로도 접속 가능합니다.

답변 감사합니다.